Perdagangan berjangka CME Bitcoin dengan penurunan, tetapi apakah itu hal yang baik atau buruk?

Perdagangan berjangka CME Bitcoin dengan penurunan, tetapi apakah itu hal yang baik atau buruk?


kasino728x90

Chicago Mercantile Trade (CME) Bitcoin (BTC) berjangka telah membeli dan menjual di bawah nilai spot Bitcoin di bursa umum sejak 9 November, sebuah skenario yang secara teknis dikenal sebagai keterbelakangan. Meskipun mengarah pada konstruksi pasar yang bearish, ada sejumlah elemen yang dapat memicu distorsi sesaat.

Biasanya, kontrak CME bulan tetap ini diperdagangkan dengan sedikit premi, menunjukkan bahwa penjual meminta lebih banyak uang untuk menahan penyelesaian lebih lama. Akibatnya, futures harus diperdagangkan dengan premi 0,5% hingga 2% di pasar yang sehat, skenario yang dikenal sebagai contango.

Namun demikian, vendor kontrak berjangka terkemuka akan memicu distorsi sesaat dalam premi berjangka. Berbeda dengan kontrak abadi, kontrak berjangka tetap ini tidak memerlukan harga pendanaan, jadi nilainya mungkin sangat berbeda dari bursa spot.

Penjual yang agresif mendorong biaya rendah 5% pada BTC berjangka

Setiap saat ketika ada aktivitas agresif dari short (penjual), kontrak berjangka dua bulan akan diperdagangkan dengan biaya rendah 2% atau lebih.

Premium berjangka 1 bulan CME Bitcoin vs. indeks BTC. Pasokan: TradingView

Cari tahu bagaimana CME berjangka 1 bulan telah membeli dan menjual mendekati nilai yang sebenarnya, keduanya menawarkan harga rendah 0,5% atau premium 0,5% versus pertukaran spot. Namun demikian, melalui penurunan nilai Bitcoin pada 9 November, penjual kontrak berjangka yang agresif mendorong CME berjangka untuk memperdagangkan 5% di bawah harga pasar umum.

Biaya rendah 1,5% saat ini tetap tidak biasa, tetapi dapat ditentukan oleh bahaya penularan yang disebabkan oleh bab Analisis FTX dan Alameda. Grup tersebut seharusnya adalah salah satu pembuat pasar terbesar dalam cryptocurrency, jadi kejatuhan mereka pasti akan mengirimkan gelombang kejutan ke seluruh pasar yang terkait dengan crypto.

Kebangkrutan telah sangat berdampak pada meja over-the-counter terkemuka, dana pendanaan dan perusahaan pemberi pinjaman, termasuk Genesis, BlockFi, dan Galois Capital. Akibatnya, pedagang harus mengharapkan lebih sedikit aktivitas arbitrase antara CME futures dan bursa pasar spot lainnya.

Kelangkaan pembuat pasar memperburuk kesan yang kurang baik

Saat pembuat pasar berebut untuk mengurangi publisitas mereka dan menilai bahaya rekanan, permintaan ekstrim untuk long dan short di CME secara alami akan memicu distorsi dalam indikator premium berjangka.

Kemunduran dalam kontrak adalah indikator pertama dari pasar derivatif yang disfungsional dan bearish. Tindakan seperti itu dapat terjadi selama pesanan likuidasi atau ketika pemain besar memutuskan untuk memberi pengarahan pasar menggunakan turunan. Itu sangat benar ketika rasa ingin tahu terbuka akan meningkat sebagai akibat dari posisi baru yang dibuat di bawah keadaan yang tidak biasa ini.

Di sisi lain, harga yang sangat rendah akan menciptakan opsi arbitrase karena seseorang harus membeli kontrak berjangka sambil secara bersamaan mempromosikan jumlah yang sama di pasar spot (atau margin). Ini adalah strategi pasar yang tidak memihak, umumnya dikenal sebagai ‘membalikkan uang dan membawa.’

Keingintahuan pedagang institusional terhadap CME berjangka tetap teratur

Anehnya, minat publik terhadap CME Bitcoin futures mencapai tingkat tertinggi dalam 4 bulan pada 10 November. Data ini mengukur pengukuran campuran konsumen dan penjual yang menggunakan kontrak derivatif CME.

CME Bitcoin berjangka membuka rasa ingin tahu, USD. Pasokan: Coinglass

Ketahuilah bahwa rekor tertinggi $5,45 miliar terjadi pada 26 Oktober 2021, tetapi nilai Bitcoin mendekati $60.000 saat itu. Akibatnya, $1,67 miliar CME berjangka membuka minat pada 10 November 2022, tetap terkait dalam berbagai kontrak.

Terkait: Pertukaran crypto AS memimpin eksodus Bitcoin: Lebih dari $1,5 miliar dalam BTC ditarik dalam satu minggu

Pedagang biasanya menggunakan keingintahuan terbuka sebagai indikator untuk memverifikasi kecenderungan atau, setidaknya, keinginan pedagang institusional terhadap makanan. Misalnya, jumlah kontrak berjangka bagus yang meningkat biasanya ditafsirkan sebagai uang tunai baru yang masuk ke pasar, terlepas dari biasnya.

Meskipun informasi ini tidak dapat dianggap bullish secara berdiri sendiri, itu menandakan bahwa keingintahuan pedagang yang terampil terhadap Bitcoin tidak akan hilang.

Sebagai bukti tambahan, temukan bahwa grafik keingintahuan terbuka di atas menunjukkan bahwa pedagang yang cerdas tidak mengurangi posisi mereka menggunakan turunan Bitcoin, tidak peduli apa yang dikatakan kritikus tentang cryptocurrency.

Mempertimbangkan ketidakpastian seputar pasar mata uang kripto, pedagang tidak boleh berasumsi {bahwa} biaya rendah 1,5% pada CME berjangka menunjukkan penurunan jangka panjang.

Tidak diragukan lagi ada kebutuhan untuk celana pendek, namun kurangnya permintaan akan makanan dari pembuat pasar adalah masalah pertama yang menyebabkan distorsi saat ini.

Pandangan dan pendapat yang diungkapkan di bawah ini semata-mata milik penulis dan pada dasarnya tidak mencerminkan pandangan Cointelegraph.com. Setiap pendanaan dan transfer jual beli mengandung bahaya, yang terbaik adalah melakukan analisis pribadi Anda saat melakukan panggilan.

Author: Stephen Nelson